我國十四五外部順差增長(cháng)九大特征：發(fā)展中國家對華發(fā)起貿易調查占近6成
觀(guān)察改革時(shí)期我國貨物貿易順差占出口比例變化，會(huì )發(fā)現該指標在趨勢性上升過(guò)程中經(jīng)歷六個(gè)高點(diǎn)，代表我國開(kāi)放型經(jīng)濟構建和成長(cháng)進(jìn)程中貿易平衡形勢變動(dòng)的周期性特點(diǎn)。
第一個(gè)周期性高點(diǎn)發(fā)生在改革初期，當時(shí)國民經(jīng)濟調整整頓伴隨短期需求緊縮效果，加上體制改革驅動(dòng)的溫飽階段供給側增長(cháng)，構成當時(shí)順差增長(cháng)驅動(dòng)力。
第二和第三次分別發(fā)生在1990年前后與上世紀末，都是國內需求受不同原因影響——包括東南亞金融危機沖擊——出現增速顯著(zhù)下滑，國內經(jīng)濟階段性供大于求推動(dòng)順差增長(cháng)。
第四次新世紀初年情況特別：當時(shí)在國內可貿易部門(mén)生產(chǎn)率追趕提速與出口競爭力大幅提升背景下，國內結構與政策調整滯后，使得內需增長(cháng)未能充分匹配供給端躍遷，伴隨對外順差大幅飆升。
第五次是2013-2015年前后，在三期疊加和供給側結構性改革政策環(huán)境下，國內去產(chǎn)能與需求減緩推動(dòng)順差增長(cháng)。
最后一次發(fā)生在最近幾年或十四五時(shí)期，受?chē)鴥韧鈴碗s因素特別是國內供大于求影響，貿易順差再次擴大，順差占比上升到創(chuàng )紀錄水平。下面從九個(gè)方面簡(jiǎn)略觀(guān)察最近一輪順差增長(cháng)及影響特點(diǎn)。
特征一：經(jīng)常賬戶(hù)總量創(chuàng )新高，但是順差占GDP比例仍在大體正常范圍。從宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)角度看，觀(guān)察一國外部平衡形勢，基礎性指標之一是經(jīng)常賬戶(hù)平衡情況。十四五前四年（2021-2024）我國年均經(jīng)常賬戶(hù)順差金額是3678億美元，是十三五時(shí)期年均1512億美元的2.43倍，也超過(guò)了十一五時(shí)期年均順差峰值2973億美元兩成多。
但是從另一方面看，由于我國經(jīng)濟總量規模大幅增長(cháng)，經(jīng)常賬戶(hù)順差占GDP比例在十四五前四年簡(jiǎn)單平均值為2.02%，雖比十三五時(shí)期1.16%顯著(zhù)上升，但是大尺度低于十一五時(shí)期的峰值7.24%，總體上處于大致平衡的范圍。
國際貨幣基金組織（IMF）定期發(fā)布各國對外部門(mén)報告（ESR），近年對我外部平衡狀況也認為是與中期內部基本面“大致符合”（broadly in line）狀態(tài)【9】。
特征二：貿易順差及GDP占比均較大幅度上升。近年我國貨物貿易順差大幅飆升，2024年達到9921億美元，十四五前四年年均達到8222億美元，比十三五年均順差4451億美元超過(guò)84.7%。我國服務(wù)貿易持續處于逆差，十四五前四年年均逆差1550億美元，比十三五年均2377億美元下降34.8%。結果貿易總順差從十三五時(shí)期的2074億美元增長(cháng)到前四年年均6672億美元，增幅兩倍多；貿易總順差占GDP比例為3.67%，遠超十三五的1.34%。
特征三：在貨物貿易內部，制成品順差擴張速度遠超初級品逆差增長(cháng)速度。制成品順差2024年達到1.99萬(wàn)億，四年的年均規模達到1.74萬(wàn)億美元，比十三五時(shí)期年均9650億美元增加7750億美元，增幅為80.3%。
同時(shí)我國初級品貿易逆差2024年也大幅增長(cháng)到8989億美元，四年的年均值為8897億美元，比十三五年均5012億美元增加3885億美元，增幅為77.5%：初級品逆差增量絕對值約為制成品順差絕對值一半，其逆差增幅也略小于制成品順差增幅。
特征四：在制成品內部，高科技制成品順差加速猛增，同時(shí)傳統行業(yè)包括中低端部門(mén)順差也快速增長(cháng)。十四五前四年平均每年高科技制成品順差7850億美元，比十三五時(shí)期的年均3423億美元年均值增加了4427億美元，增幅一倍多。如電動(dòng)汽車(chē)、鋰電池、太陽(yáng)能電池“新三樣”部門(mén)，2018年出口加總不到150億美元，2024年出口達到1310億美元，創(chuàng )造順差增量1000多億美元。又如化工基礎原材料行業(yè)由十三五時(shí)期年均逆差約500億美元，轉變?yōu)槭奈迩八哪昴昃槻?58億美元。
不過(guò)我國傳統制成品包括中低端制成品行業(yè)順差也快速增長(cháng)：十四五前四年均值為9622億美元，比十三五年均6227億美元增3395億美元，增幅54.5%。制成品貿易順差呈現“中高端猛增與中低端快增”特點(diǎn)，或與我國各級政府都會(huì )用各種方式執行各自產(chǎn)業(yè)政策，并對某些傳統產(chǎn)業(yè)退出客觀(guān)形成掣肘有關(guān)。
特征五：順差區域分布呈現多元化分散化趨勢，但是美歐主要經(jīng)濟體仍占據絕大部分。從我國對占全球經(jīng)濟86%的七個(gè)國家和經(jīng)濟體而言，我國貨物順差十四五相比十三五時(shí)期具體情況：東盟順差增長(cháng)1.2倍，中亞五國3倍以上，歐盟增1.3倍，美國增幅小僅有30%。美歐順差占比從十三五占大約的大約九成，減少到十四五前四年的年均76%，顯示我國對美歐主要發(fā)達經(jīng)濟體順差依賴(lài)度顯著(zhù)減少，但是美歐市場(chǎng)仍是我國順差實(shí)現的基本對象。另外數據顯示，我國對若干國家通過(guò)OFDI以及轉口貿易一定程度實(shí)現對美順差轉移。
特征六：我國貨物貿易和制成品貿易順差的全球占比大幅度提升。一是貨物貿易占全球順差比例大幅提高，從2018年17.5%上升到2024年36.6%。二是制成品貿易順差占全球順差比例，從2020年47.8%上升到去年64.8%。結構性貿易順差在全球范圍占比高企，提示我國開(kāi)放型經(jīng)濟外部競爭力很強，但是在目前外部經(jīng)貿環(huán)境劇烈變化環(huán)境下，如果整體需求萎縮，我國也面臨較大風(fēng)險。
特征七：我國經(jīng)濟增長(cháng)對外需依賴(lài)度大幅上升。受疫情沖擊等多方面因素影響，2020年以來(lái)我國平均經(jīng)濟增速回落到5%以下，同時(shí)經(jīng)濟增長(cháng)對外需依賴(lài)度大幅增長(cháng)。
十四五前四年，我國外需增長(cháng)拉動(dòng)GDP增長(cháng)百分數【10】為0.77，遠遠高于十三五時(shí)期年均0.08個(gè)百分點(diǎn)，從新世紀以來(lái)歷史看僅低于2005-2008年經(jīng)濟明顯失衡時(shí)期的1.07個(gè)百分點(diǎn)。從外需對GDP增速貢獻率指標【11】看，十四五前四年該貢獻率年均值為13.17%，遠超十三五時(shí)期的5.24%，甚至超過(guò)2005-2008年連續四年均值的歷史峰值8.56%。
需要注意的是，世紀初幾年順差快速擴張后，在外部金融危機沖擊下我國經(jīng)濟外需增長(cháng)貢獻度急劇收縮，2009年和2010年該指標分別下跌到-42.2%和-10.6%，對GDP拉動(dòng)百分數分別為-3.97和-1.12個(gè)百分點(diǎn)。
歷史經(jīng)驗值得注意，在目前美國發(fā)動(dòng)極致關(guān)稅戰和外部環(huán)境逆轉形勢下，如何防范我國貿易順差超常擴張后經(jīng)濟持續增長(cháng)可能面臨的逆向沖擊，成為當前亟需未雨綢繆的問(wèn)題。
特征八：2023年美西方發(fā)達國家貿易保護主義政策抬頭，特朗普政府更是把濫用關(guān)稅政策工具發(fā)展到極端程度。
美西方在2021-22年疫情期對貿易平衡問(wèn)題相對隱忍，2023年下半年后轉而采用單邊關(guān)稅等措施打壓我“新三樣”出口【12】。美國2024年5月宣布對我電動(dòng)汽車(chē)加征額外100%關(guān)稅。同年7月4日歐盟開(kāi)始就我國電動(dòng)汽車(chē)所謂補貼問(wèn)題實(shí)施臨時(shí)加征關(guān)稅，8月26日加拿大宣布將對從中國進(jìn)口的所有電動(dòng)汽車(chē)加征100%關(guān)稅。如上文觀(guān)察的，特朗普政府上任后更是頻頻揮舞關(guān)稅大棒，特別是日前祭出所謂“對等關(guān)稅”，更是把關(guān)稅保護主義政策實(shí)施到登峰造極的程度。
特征九：我國在WTO內面臨貿易調查案例數達到創(chuàng )紀錄水平，顯示外部經(jīng)貿環(huán)境全面趨緊。
2021-2022年我國在WTO內遭遇貿易調查數處于低位，這兩年貿易爭端數快速回升，尤其是2024年達到198起的創(chuàng )記錄水平，比2009年的歷史峰值124起跳升59.7%。剔除針對中國的全球WTO內貿易爭端案例情況，相關(guān)指標近兩年也大幅回升，2024年達到237起，不過(guò)只是該指標在歷史上的第五高年份，比歷史峰值309起仍低30.4%；實(shí)際上2024年我國面臨爭端增量111起，占2024年全球增量206起的53.4%?？梢?jiàn)去年我國在WTO內面臨前所未有的貿易調查數，既是全球經(jīng)貿關(guān)系緊張普遍形勢的產(chǎn)物，也在一定程度上是我國特有現象。
另外，對我國發(fā)起貿易調查的貿易伙伴，不僅有美歐等發(fā)達經(jīng)濟體，而且也有不少發(fā)展中國國家。
上面數據顯示，2024年發(fā)展中國家對我發(fā)起貿易調查117起，占我遭遇貿易爭端總數的近六成。這些情況與公眾一般認為針對我國貿易爭端主要源于發(fā)達國家的傳統認知不完全一致，顯示我國出口順差不僅在中高端或新興行業(yè)加速擴大，在相對傳統部門(mén)和較低端行業(yè)也在快速增加，傳導為我國外部經(jīng)貿關(guān)系較普遍趨于緊張的壓力。
值得思考的是，不少發(fā)展中國家與我國經(jīng)濟發(fā)展水平不在同一數量級，那么在什么產(chǎn)業(yè)對方認為我國出口與其國內企業(yè)構成直接競爭壓力，以至于接二連三地在WTO內對我發(fā)起貿易調查呢？這背后可能有復雜原因，不排除其對國內企業(yè)保護過(guò)度的不合理因素，但是從我國情況看，也可能與多層級產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境有關(guān)：國家級產(chǎn)業(yè)政策瞄準前沿高科技突破，沿海較發(fā)達省份和城市產(chǎn)業(yè)政策也較多瞄準前沿性部門(mén)，甚至沿海發(fā)達地區地市級城市也會(huì )以較為高端產(chǎn)業(yè)作為政策目標，然而經(jīng)濟較后進(jìn)省區的地市級以至縣級的產(chǎn)業(yè)政策，則更多涉及產(chǎn)業(yè)結構中較為中低端部分，有可能與低中收入外國產(chǎn)業(yè)形成競爭關(guān)系。因而，上述貿易爭端領(lǐng)域特殊現象，或與我國要素價(jià)格包括國民收入分配存在問(wèn)題有關(guān)。
基于上述思考，筆者在東部省份一個(gè)經(jīng)濟欠發(fā)達縣的開(kāi)發(fā)區內，找到類(lèi)似貿易調查涉案產(chǎn)品的某個(gè)生產(chǎn)企業(yè)【13】，該企業(yè)從2006開(kāi)始生產(chǎn)這個(gè)涉案產(chǎn)品，當時(shí)在當地屬于較為先進(jìn)產(chǎn)業(yè)，然而近20年技術(shù)工藝未能顯著(zhù)升級。
在一個(gè)結構轉型持續推進(jìn)、勞動(dòng)力工資等要素價(jià)格有序提升的經(jīng)濟環(huán)境下，這類(lèi)已存在近20年生產(chǎn)流程本應轉型提升或有序退出，然而目前該企業(yè)仍維持半開(kāi)工并對內供貨與對外出口，并且仍得到當地政府的政策支持。應當指出，出現這種資源配置不盡合理情況，責任不在企業(yè)，更不在工人，因為市場(chǎng)主體基于自身機會(huì )成本決策并沒(méi)錯。沒(méi)有退出是因為缺乏更好的轉型機遇，也是缺少要素價(jià)格合理提升的倒逼壓力，折射我國開(kāi)放型經(jīng)濟內外不平衡的深層矛盾因素。
近年貿易順差增長(cháng)六大內外根源
近年全球經(jīng)濟經(jīng)歷多重沖擊與罕見(jiàn)波動(dòng)，我國出現貿易順差飆升與結構性外部不平衡態(tài)勢，背后存在內外多重根源。初步梳理至少有國際國內六方面原因，對外部貿易平衡產(chǎn)生影響，其中國內經(jīng)濟供大于求或供強需弱，對外部平衡態(tài)勢具有比較重要解釋作用。下面分別觀(guān)察六點(diǎn)因素影響，然后綜合討論其整體作用機制。
原因一：疫情期間中外不同取向反危機政策的影響。面對突如其來(lái)的新冠疫情大流行沖擊，我國與主要發(fā)達經(jīng)濟體因具體國情差異采取了不同應對方針。就經(jīng)濟應對政策而言，我國反危機刺激政策資源，主要用于補貼供給側企業(yè)部門(mén)的復產(chǎn)擴產(chǎn)，對普通居民直接補貼較少，伴隨生產(chǎn)增長(cháng)較快與居民消費增長(cháng)偏低。
比較而言，美歐對普通居民提供大規模收入補貼刺激消費較快增長(cháng)，然而企業(yè)復產(chǎn)擴產(chǎn)動(dòng)能不足。雙方鏡像互補關(guān)系通過(guò)貿易渠道傳導為我國順差增長(cháng)，該因素在2020-2022年作用特別明顯，我國對美順差創(chuàng )記錄、對歐盟順差翻倍主要發(fā)生在這個(gè)階段。對此學(xué)界有較多分析，筆者2022年也曾撰文討論【14】。
原因二：與第一點(diǎn)原因密切聯(lián)系，疫情期間美歐主要發(fā)達國家實(shí)行過(guò)度刺激政策導致嚴重通脹，通過(guò)加息治理通脹抬高匯率，侵蝕其外貿競爭力并助推中國作為其貿易伙伴的順差擴大。
在新興經(jīng)濟體快速追趕背景下，美歐主要發(fā)達經(jīng)濟體本來(lái)就面臨制造業(yè)等可貿易部門(mén)生產(chǎn)率增速，與新興國比較相對下降拖累其貿易競爭力的格局，疫情期受長(cháng)期依賴(lài)刺激的經(jīng)濟思維支配，實(shí)施空前規模并直達居民家庭的超級刺激政策，導致2021年出現美西方四十年不遇的大通脹，結果不得不通過(guò)緊急大幅加息應對。通脹與加息抬高美歐實(shí)際匯率導致逆差激增，成為誘致我國貿易順差增長(cháng)的外部原因之一。
原因三：近年制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級突破，在中高端和新興部門(mén)形成新的組合優(yōu)勢，通過(guò)出口增長(cháng)與進(jìn)口替代推高貿易順差。
雖然外部和特殊環(huán)境因素影響不可忽視，理解大國外部順差超常增長(cháng)與結構性順差失衡現象，仍需把觀(guān)察重點(diǎn)放在國內經(jīng)濟增長(cháng)與供求關(guān)系現實(shí)情況上。對此需關(guān)注兩方面動(dòng)態(tài)因素：
一是我國可貿易部門(mén)產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展近年取得明顯階段性進(jìn)展和突破，帶動(dòng)供給側產(chǎn)能與外部競爭力顯著(zhù)提升。這方面變化本身是積極成就，并且在某些方面有助于實(shí)現“雙循環(huán)”戰略在供給側的具體目標。
二是在需求端的國內需求不足特別是消費偏弱問(wèn)題不僅沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善，反而由于多方面原因持續發(fā)酵和加劇。推進(jìn)“雙循環(huán)”在供給側與需求端目標兩方面反差，對貿易順差快速擴大與結構性外部不平衡產(chǎn)生影響。
改革開(kāi)放時(shí)代，我國工業(yè)制造業(yè)轉型升級大體經(jīng)歷三階段演進(jìn)。一是上世紀80到90年代初，體制轉型推動(dòng)國有工業(yè)結構重構，開(kāi)放市場(chǎng)環(huán)境下輕紡、消費和加工制造能力快速發(fā)展。二是從90年代前中期開(kāi)始到2010年前后，工業(yè)化和城市化提速推動(dòng)重工業(yè)大發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈擴展推動(dòng)我國諸多制造業(yè)發(fā)展到全球最大規模，資金和技術(shù)密集度顯著(zhù)提升。三是近年制造業(yè)主流能力提升到中高端，部分領(lǐng)域躋身前沿，個(gè)別行業(yè)領(lǐng)跑全球。如先進(jìn)船舶、軌道交通、石化基礎原料、大型飛機、醫療器械、芯片制程、工業(yè)機器人等不同程度進(jìn)步。
上文提到兩個(gè)部門(mén)表現比較突出，一是化學(xué)基礎原材料產(chǎn)能大幅增長(cháng)推動(dòng)貿易逆差轉順差，二是“新三樣”新興綠色產(chǎn)業(yè)超預期增長(cháng)，國內生產(chǎn)消費與出口順差都大幅增長(cháng)。
原因四：房地產(chǎn)市場(chǎng)調整對內需產(chǎn)生階段性抑制作用。2020年實(shí)行“三道紅線(xiàn)”政策以來(lái)國內房地產(chǎn)部門(mén)經(jīng)歷深度調整，下面數據顯示房地產(chǎn)銷(xiāo)售、融資、投資、價(jià)格等指標，都經(jīng)歷上世紀末房地產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)化以來(lái)最大幅度調整。
房地產(chǎn)是具有顯著(zhù)宏觀(guān)影響的產(chǎn)業(yè)部門(mén)之一，新政在釋放該行業(yè)多年過(guò)度擴張積累矛盾取得積極成效同時(shí)，也從不同渠道對固定投資、居民消費產(chǎn)生客觀(guān)制約作用；另外在我國特殊土地財政體制下，房地產(chǎn)深度調整伴隨地方政府經(jīng)營(yíng)土地基金收入大幅收縮，進(jìn)一步通過(guò)地方支出減少拖累國內投資和消費。內需不足特別是消費偏弱，增加外需依賴(lài)度并傳導為出口順差增長(cháng)。
原因五：最終消費偏弱是助推順差增長(cháng)的深層原因之一。消費相對偏低是上世紀末以來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟分析持續關(guān)注的問(wèn)題，雖然居民消費占GDP比例在新世紀第二個(gè)十年顯著(zhù)回升，然而該指標近年再次回落提升相關(guān)問(wèn)題變得更為棘手。
消費與投資在宏觀(guān)經(jīng)濟分析中雖同為內需基本組成部分，然而從保持供求平衡關(guān)系要求看二者有不同作用和屬性：因為固定投資在其實(shí)施時(shí)期屬于需求，待投資完成后便轉化成固定資產(chǎn)，成為供給側的新增生產(chǎn)能力，要求額外新增需求匹配才能保持動(dòng)態(tài)意義上供求大體平衡。
相比之下，消費具有終極意義上需求含義，因而有時(shí)被稱(chēng)作最終需求（final consumption），對保持總供求平衡具有特殊作用。假如消費需求持續偏弱，擴大投資作為過(guò)渡性需求雖對平衡總供求具有重要作用，然而難以解決根本問(wèn)題，并會(huì )在開(kāi)放環(huán)境中傳導為較大規模的對外順差擴張。
對于近年我國消費偏弱原因，學(xué)界和政策部門(mén)有大量研究，從疫情沖擊及其疤痕效應、逆周期宏調一度滯后、房地產(chǎn)強監管影響等不同方面進(jìn)行了分析。筆者認為，從長(cháng)期看龐大公共資源較多向提升供給能力方向配置，用于支持居民收入和消費的投入比例偏低也產(chǎn)生了影響。
在我國“四本賬”廣義財政收入基礎上，加上國有企業(yè)利潤與公共部門(mén)折舊，可推測我國公共部門(mén)掌控資源占GDP比例或在45%上下。我國公共資源配置方式長(cháng)期特點(diǎn)，是大部分通過(guò)各類(lèi)投資主要用于促進(jìn)供給能力發(fā)展，這對提升我國生產(chǎn)力和產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平發(fā)揮了重要積極作用，然而用于支持居民收入與消費的投入規模則相對較小和偏少。當供給能力得到持續大幅拓展提升后，與內需不足特別消費增長(cháng)較慢匹配不協(xié)調，供強需弱矛盾對貿易平衡方式產(chǎn)生影響。
原因六：近年一般物價(jià)走勢偏弱與本幣實(shí)際匯率較大幅貶值推高順差。從開(kāi)放經(jīng)濟增長(cháng)規律形態(tài)看，一國在生產(chǎn)率快速追趕階段本幣實(shí)際匯率會(huì )呈現逐步升值趨勢，在推動(dòng)本國經(jīng)濟結構轉型同時(shí)保持國際收支大體平衡，并支持本國人均收入較快提升與收斂。這個(gè)增長(cháng)邏輯又被稱(chēng)作巴拉薩-薩繆爾森效應，在國際比較經(jīng)驗中有相當程度表現，我國新世紀初年人民幣持續升值伴隨高景氣度增長(cháng)，體現巴拉薩-薩繆爾森效應作用【15】。
近年我國經(jīng)濟雖經(jīng)歷多重沖擊，然而人民幣名義有效匯率在波動(dòng)中仍維持較強水平，顯示我國經(jīng)濟競爭力與韌性強大；然而由于總量供大于求矛盾與一般物價(jià)偏低，加上國外通脹高企，導致人民幣實(shí)際匯率大幅走低：過(guò)去一年多實(shí)際匯率指數回落到2013年水平，比2016年峰值貶值約12.5%。
在產(chǎn)業(yè)科技和生產(chǎn)率快速追趕背景下，巴拉薩-薩繆爾森效應規律作用客觀(guān)要求本幣實(shí)際升值以保持國際收支動(dòng)態(tài)平衡，然而近年特殊環(huán)境下人民幣實(shí)際顯著(zhù)貶值形成的“逆巴拉薩-薩繆爾遜效應”，客觀(guān)上會(huì )反向調節外部競爭力并助推順差擴張。
需要指出，上述影響近年我國順差增長(cháng)的六點(diǎn)國際與國內因素，其發(fā)生作用方式并非平行或獨立，而是存在交叉和交互作用。例如疫情沖擊與樓市調整，都會(huì )通過(guò)不同渠道影響國內消費增長(cháng)；人民幣實(shí)際匯率走勢，更與國內外宏觀(guān)經(jīng)濟與政策相對態(tài)勢涉及的廣泛因素有關(guān)。
總起來(lái)看，十四五時(shí)期我國貿易順差大幅增長(cháng)和結構性不平衡表現，不應僅被看作是本幣實(shí)際貶值派生的短期宏觀(guān)現象，而是在疫情沖擊與外部通脹影響下，新興大國經(jīng)濟階段性供大于求或“供強需弱”矛盾在對外經(jīng)濟關(guān)系領(lǐng)域的投射，提示需采用內外統籌方法，通過(guò)綜合實(shí)施擴內需、增收入、促消費政策加以調節。
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